v字仇杀队

原标题：上百人被骗，涉案金额上千万！这种“墓地投资”千万别信“我们公司正在开发的生态陵园项目投资回报非常可观，只要购买我们公司推出的‘一年期预订位’，就可享受12%的广告补贴。”此前，山东省济南市章丘区检察院办理了一起以投资墓地为噱头、专门骗取老年人“养老钱”的非法吸收公众存款案，该案涉案金额1130万余元，造成116名投资人实际损失994万余元。    　　近日，某经济学者“宇树研发经费低于牧原”的言论近日引发热议。明星人形机器人企业与传统养殖龙头的研发金额对比，自带强烈的反差传播效应，也戳中了市场对硬科技企业 “含金量” 的疑问。

二 | 今年6月，该案的涉案企业和企业负责人被判处相应刑罚后提出上诉。
　　从绝对金额看，该表述并非虚言。7月22日，法院终审裁定驳回上诉，维持原判。宇树科技招股书显示，2023至2025年公司累计研发投入2.65亿元，其中2025年研发费用1.45亿元；牧原股份2025年年报披露，当年研发费用达16.48亿元，单年规模是宇树的11.4倍。

三 | 　　但换以研发费用率衡量，结论则完全反转：2025年宇树研发费用率为8.53%，牧原仅为1.14%，前者研发强度是后者的7.5倍。

四 | 两家公司均采用研发全额费用化的会计处理，口径具备可比性，差异的核心源于营收规模的天壤之别—— 牧原2025年营收1441亿元，是宇树的 85倍。借墓地之名出售理财产品鲁中生态旅游开发有限公司（以下简称“鲁中公司”）经营范围包括园林工程设计与施工，房地产销售代理、墓碑加工与销售，殉葬用品加工与销售等，该公司没有出售墓地资格，所建墓地为公益性质。　　这种研发费用绝对值对比的本质，是用成熟周期企业的标尺衡量新兴成长企业，本身就存在产业发展阶段的错配。　　牧原所处的生猪养殖是成熟的产业赛道，行业增速长期维持个位数，企业增长依赖市占率提升与精细化成本管控。

五 | 公司法定代表人为张少宗，总经理是韩其芳。其研发属于典型的精益防守型：投向种猪育种、营养配方、疫病防控、智能环控等领域，核心目标是边际降本、巩固成本壁垒，投入产出周期短且可量化，16 亿元研发对应的是千万级出栏量的效率优化，是成熟制造业的标配动作。2007年初秋，张少宗与某村签订了土地租赁协议，用于建设陵园，租赁土地556亩，每年支付村里租赁费50万元。　　宇树则身处全球渗透率不足 1% 的人形机器人赛道，产业仍处于从 0 到 1 的萌芽阶段。其研发属于前沿探索型：聚焦运动控制算法、高性能关节、具身智能系统等底层技术，目标是定义产品标准、开辟全新应用场景，技术回报周期长且不确定性高。　　资本市场给予宇树高估值，定价的是未来万亿市场的增长期权，而非当下的营收与利润。2009年初春，陵园项目获得相关部门批复，鲁中公司正式投入建设。用成熟企业的研发绝对值评判新兴科技公司，类似于用成熟车企的研发预算对比初创电动车企，数字可比但商业含义完全不同。“公司吸收公众存款没有经过批准，主要采取‘一年期预订位’的方式吸收资金，具体就是与客户签订协议，约定客户先交定金，但不指定具体位置，没有福位（墓穴）证，期限一年，到期后可转为购地款也可以退还，公司按照年利率12%支付广告宣传补助费。”张少宗交代说。

六 | 为了尽快回笼资金，借机敛财，张少宗将陵园项目变成了敛财工具，不仅公开对外销售墓地，而且以墓地为幌子销售投资理财产品。鲁中公司围绕陵园项目向社会公开推出三种产品，分别是“使用”“备使用”和“一年期预定位”。

七 | “使用”是指实际购买墓穴，客户签订购买协议后，指定墓穴的位置、面积，公司颁发福位证，不退款也没有利息。　　真正值得市场关注的，从来不是 “研发有没有养猪多”，而是宇树研发投入的效率与长期可持续性。一方面，三年累计 2.65 亿元的研发投入，便实现了四足机器人到人形机器人的产品跨越，并率先完成规模化盈利，这一效率在全球同赛道普遍大额亏损的背景下格外突出。其 “小步快跑、营收反哺研发” 的务实路线，也是中国硬科技企业的典型成长路径。　　另一方面，研发费用率的快速下滑值得警惕。从 2023 年的 31.4% 降至 2024 年的 17.8%，再到 2025 年的 8.53%，研发增速远低于营收增速。当前人形机器人技术路线远未定型，核心部件、算法迭代仍在快速演进，若后续投入强度未能跟上行业节奏，短期的产品领先优势未必能转化为长期技术壁垒。　　值得注意的是，宇树此次IPO募资42亿元，其中85%将专项用于研发，最大单笔投向大模型研发的金额达20亿元。“备使用”也叫定位返还，即客户交款定好福位后，定准位置，公司颁发福位证，每年按照高于银行利率2个百分点返还客户损失补助费，五年后，客户如果不愿意持有，可以转让，公司也返还本金。过去三年累计研发费用2.65亿元，而IPO后第一笔大模型投入就是这一数字的7倍多。这预示着宇树正在从“硬件公司”向“软硬一体平台”转型，研发投入的量级将发生质变。“一年期预订位”是指客户购买后，公司每年按照年利率12%支付客户广告宣传补助费，期限一年，到期后可以续签合同，如果不要墓地能一次性取出本息，这种形式没有确定墓穴，没有福位证，实际是一种理财方式。鲁中公司内摆放着远景规划图和宣传产品的彩页，如果客户想投资，业务员会带着他们到墓地实地观看，由专门的讲解员负责讲解宣传。　　说到底，养猪的研发并不 “低端”，机器人的研发也不天然 “高端”。“张少宗和韩其芳让我们主售‘一年期预订位’，说是来款快。评价宇树的研发，不应止于“花了多少钱”的绝对值对比，而应关注三个核心问题：研发投入增速能否跟上行业迭代；核心技术自研比例有多高；技术优势能否持续转化为商业竞争力。

八 | 　　牧原靠持续研发筑起的成本护城河，是成熟制造业的创新价值；宇树在有限投入下实现的技术突破，是新兴产业的成长价值。”鲁中公司市场总监高某说。投资收益让人心动鲁中公司租赁了多处门面房作为服务处，每个服务处都挂有该公司的营业执照、税务登记证、陵园项目的审批手续等，看上去十分正规。“鲁中公司开发的陵园项目有很多人投资，并且有实实在在的墓地，投资很安全，收益也很高，业务员带我参观了建设中的陵园，规模很大，觉得挺正规的，就想购买墓地和投资理财。”被害人刘某说道。2014年10月，被害人郭某通过亲戚郭某某介绍了解到鲁中公司的业务性质，他们决定一起到建设中的陵园看看，当时该公司正在搞免费让客户到香港旅游的活动。对市场而言，与其沉迷跨界对比的反差感，不如回归产业本质：对成熟企业看研发的投入产出效率，对新兴企业看技术的长期壁垒厚度，这才是评价研发价值的公允标尺。“我们看到陵园建得挺好，还有专门的讲解员，他们极力劝我们投资，说投一年公司支付12%的利息。　　东财图解·加点干货（文章来源：科创板日报）。”高利息加上免费旅游让他们动了心，二人共同投了5万元。鲁中公司给郭某和郭某某出具了收款收据和商品预订协议书，按照协议规定，一年到期后他们能拿到6000元利息。结果到期后鲁中公司回复没钱，还把6000元利息转成定金，重新换了单子，金额变成5.6万元。直到案发，郭某和郭某某也没拿回5.6万元本息。不服一审判决，他们提出上诉2021年8月，章丘区检察院以涉嫌非法吸收公众存款罪对鲁中公司及其法定代表人张少宗、总经理韩其芳提起公诉。在该案审理过程中，被告单位诉讼代表人辩解称，鲁中公司将吸收的资金大部分用于建设陵园，支付工程款、广告补贴、业务员工资和提成，偿还客户借款，鲁中公司主观上并非想坑害客户。检察官当庭予以反驳：非法吸收公众存款是指违反国家金融管理法规，未经有关部门依法批准或者借用合法经营形式，通过媒体、推介会、传单、手机短信等途径向社会公开宣传，承诺在一定期限内以货币、实物、股权等方式还本付息或者给付回报，向社会不特定对象吸收资金的行为。本案被告单位的行为完全符合非法吸收公众存款罪的行为特征，已构成非法吸收公众存款罪。该案在审理过程中，张少宗因病死亡，2021年8月23日法庭中止审理该案。

九 | 2022年6月，法庭对该案恢复审理。

十 | 章丘区法院经审理查明，鲁中公司在未经金融管理部门批准的情况下，以开发“生态陵园”的名义，对外公开宣传，承诺给予高利息、高返利，采用与社会不特定人群签订商品预订协议书销售“一年期预订位”的方式，非法吸收公众存款1130万余元。

十一 | 6月22日，法院以非法吸收公众存款罪判处鲁中公司罚金30万元；以非法吸收公众存款罪判处公司直接负责人韩其芳有期徒刑三年六个月，并处罚金10万元。因韩其芳曾在淄博以同样的方式实施非法集资犯罪，2020年5月被法院判处有期徒刑三年，缓刑四年，法院决定撤销其之前的缓刑，决定执行有期徒刑四年，并处罚金15万元。被告单位和被告人提出上诉。7月22日，二审法院作出终审裁定：驳回上诉，维持原判。（涉案当事人姓名均为化名）来源：中国警察网返回搜狐，查看更多责任编辑：